股权设计咨询丨如何评估一家初创公司值多少钱？
几乎所有的老板都对产品定价得心应手，但很多人对股权的定价却一头雾水。原因在于，公司估值不是简单的算术题，它与企业的战略定位与顶层设计有着紧密的联系，同时也比较抽象。
公司估值的重要性不言而喻。估高了，激励对象不认可，投资人不买账；估低了，对原股东来说就是一笔巨大的损失。
初创公司估值缩影：忐忑
A公司由几个合伙人共同出资设立，注册资本500万元。由于刚起步，几乎没有任何资产沉淀，业务前景虽好，但也不过是张未实施的蓝图，过往经营数据一片空白。
战略要落地，急需通过股权吸引人才和资金，但大家心里都没底：
（1）除了梦想，一没资产，二没业绩数据，这样的公司有价值吗？
（2）公司发展需要融很多钱，但又不想失去控制权，这能实现吗？
（3）用股权吸引高端人才加盟，他们会有被忽悠的感觉吗？
估值方法1：注册资本或投入法
最容易理解的估值方式，就是按照注册资本或投入额计算。比如说，公司注册资本500万（已实缴），公司最低值500万元。如果说公司累计已经投入了700万元，按投入法估值，公司最低值700万元。
当然，对外融资的时候，可以在此估值的基础上，增加一定的溢价。比如说，溢价50%，注册资本500万的公司就可以估值750万元，投入750万元的公司就可估值1125万元。
按照注册资本或投入额计算公司价值的方式，存在明显的缺陷，那就是没有考虑公司的潜在价值。投资人入股公司，看重的是未来，所以这种方式一般用于熟人入股，引入专业投资机构时很少采用。
估值方法2：市盈率或市销率法
初创公司虽然没有辉煌的过去，但有灿烂的未来，投资人入股初创公司，看重的也是这一点，或者说，有一定对赌的成分。既然投资人看重未来，那么按照预期业绩回报进行估值的方法就成了通行做法，常见的有市销率法和市盈率法两种方式。
比如说，公司预期年销售额3000万元，如果按照1倍市销率估值，公司就值3000万元。如果公司预期年利润500万元，按照8倍市盈率估值，公司就值4000万元。
算盘一响，黄金万两，是不是有种空手套白狼的感觉？但投资人并不傻。如果公司按照未来的业绩进行估值，通常情况下投资人都会要求与公司原股东签署《对赌协议》。如果到期未实现既定业绩，怎么办？很多创始人都是因为输掉对赌而被扫地出门。
估值方法3：上市预期或市梦率法
更早期的企业，或者业务前途未卜的公司，根本预测不出未来几年的收入和利润数据。这种公司股权融资的时候，可以说完全就是你情我愿。就像两个人谈恋爱，看对眼了。
对于这种只有梦想的企业，业界给出了一种“市梦率”估值法。创始团队梦想有多大，公司就值多少钱。相信他们的梦想，入股就像捡到了宝贝；不相信他们的梦想，那就是一群跟你没关系的“骗子”。
投这样的企业，就是四两拨千斤。企业成功上市，投资人赚得盆满钵满；企业消失或老板跑路，投的钱就打了水漂。
小结：以终为始定企业价值
股权定价不是个财务问题，而是个战略问题，它是以退出时的预期价格倒推当下买入的价格。不管采用哪种估值方式，究竟值不值，主要还是取决于投资人的个人判断。
对初创企业的创始人来说，不是公司价值估得越高越好，而是要合理，首要的是确保公司控制权的稳定和个人私有财产的安全。否则，辛苦打拼十余年，结果为别人做了嫁衣。
东掌咨询，股权设计咨询公司，企业顶层设计引领者，服务客户上千家，标杆案例数百家，助力数十家公司成功上市，常年辅导企业顶层设计与股权合伙机制。
